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纯碱、烧碱价格走势严重分化 这背后都有哪些原因?-纯碱期货-金投期货-金投网

2021-06-11

2021年纯碱市场高歌猛进,供需格局不断好转,但年内替代品烧碱市场涨幅非常受限,折百液碱-轻碱价差收敛。

纯碱、烧碱是十分最重要的化工原材料,在无机盐、印染、冶金、食品等行业两者具有一定替代性,两者互为替代产品。但进入2021年两者价格走势严重分化,造成这一现象经常出现的原因主要由以下几方面:

第一,主要下游产品表现不同。烧碱31%用于氧化铝行业,纯碱40%用于浮法玻璃(2653, 41.00, 1.57%)行业。年内氧化铝、浮法玻璃生产能力均呈扩张态势,但氧化铝生产能力略显过剩,故2021年上半年氧化铝市场行情无显著起色,盈利情况欠佳。而得益于房地产和汽车行业需求的强劲承托,浮法玻璃处于供需偏紧的局面,上半年浮法价格持续上行,浮法玻璃厂家利润丰厚。目前国内氧化铝行业主要使用烧碱,纯碱占到比极低,在浮法玻璃行业,两者无法替代。

第二,光伏玻璃集中投产是今年纯碱市场最大的驱动因素。在碳达峰、碳中和背景下,光伏发电发展潜力极大,加之2020年下半年光伏玻璃行情火爆,2021-2022年光伏玻璃计划新增产能项目众多。据统计,1-5月份光伏玻璃生产能力减少7000吨左右,沦为国内重碱最大的增量市场。而2021年烧碱下游市场需求并无大的亮点可言。

第三,副产品市场展现出有所不同。氯化铵是联碱工艺纯碱的副产品,1-5月份氯化铵市场呈现出稳中上行的局面。液碱副产品液氯价格长期保持高位,1-5月份国内液氯市场强势运行,远高于去年同期价格,液氯价格沦为氯碱企业主要的盈利担任。

2021国内纯碱市场从供过于求向供需偏紧的局面改变。国内90%的重碱用于生产浮法玻璃和光伏玻璃,纯碱在其生产过程中不能被烧碱替代。轻碱和液碱的替代性更强,轻碱下游需求并无明显好转,重碱主要下游无机盐行业行情低迷。重碱价格的下跌很大一部分的驱动因素源于重碱的强势承托,重碱需求不断增加,价格持续下跌。重碱货紧价扬,纯碱厂家压缩重碱生产比例,减少重碱生产比例,导致轻碱供应量减少,据调研5月底国内纯碱厂家重碱生产比例达到52%。在本轮上涨行情中,轻碱的涨价幅度明显不及重碱,6月份轻、重碱价差不断扩大至200元/吨左右。目前华东地区轻碱主流出厂价格在1750-1860元/吨,较2020年年底价格上涨455元/吨,涨幅34%。

2021国内液碱市场仍存在供应不足的局面。上半年国内烧碱新增产能在50万吨左右,目前国内烧碱总产能达到4300万吨左右,下半年仍有100万吨的追加产能有投产计划。下游氧化铝、化纤、造纸、印染等行业对烧碱市场需求增量有限,造成在年后大宗商品价格普遍下跌的情况下,烧碱市场依然上涨乏力。目前华东地区32%离子碱出厂均价在570元/吨,较2020年年底价格上涨30元/吨,涨幅在5.6%。

在轻碱、液碱价差扩大的情况下,部分通用型终端用户增加液碱用量,减少轻碱用量。未来发展下半年,纯碱年底前基本无追加生产能力,浮法玻璃、光伏玻璃对重碱市场需求仍存在较小增量,重碱市场成交焦点有望进一步下沉。部分纯碱厂家计划通过设备改造增加重碱产量,重碱生产比例未来将会进一步提升,同时若轻、重碱价差不断扩大,部分玻璃终端用户或适度增加重碱用量,在此情况下,下半年国内轻碱价格仍有进一步提升的空间。而下半年烧碱市场供大于求的局面难以改变,烧碱市场或仍难都有的起色。

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